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Text File  |  1992-09-23  |  2.4 KB  |  48 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 46Out of Sight, Out of Mind
  2.  
  3.  
  4. The S & L bailout looks bold, but it hides the full costs
  5.  
  6.  
  7.     "With this bill's substantial funding, we will begin, here
  8. and now, to eliminate the ongoing losses of the insolvent firms
  9. . . . I'm proud to sign this monster." So said President Bush
  10. last week as he stamped into law his long-awaited and much
  11. debated savings-and-loan bailout bill. The legislation, which
  12. will rescue ailing thrifts at a cost estimated at $300 billion
  13. over the next 30 years, promises to transform the S & L business
  14. into a far smaller -- and potentially stronger -- industry. The
  15. law will also impose a sweeping reorganization on the
  16. Government's thrift regulators: the Federal Home Loan Bank
  17. Board, now independent, will become a Treasury Department agency
  18. called the Office of Thrift Supervision.
  19.  
  20.     While the bailout has bold ambitions, its financing is
  21. based on a dismaying kind of budgetary sleight of hand that
  22. hides the real cost from taxpayers. Of the $50 billion that the
  23. Government will spend on the bailout in this fiscal year, $30
  24. billion will be borrowed through bond sales and will be
  25. considered "off budget." It will not be counted as Government
  26. spending and will not exacerbate this year's federal deficit.
  27. The remaining $20 billion will be in the budget, but slipped in
  28. through a loophole in the Gramm-Rudman-Hollings law, so that the
  29. spending will not push the fiscal '89 deficit over the statutory
  30. limits and trigger automatic budget cuts. As a result, the '89
  31. deficit will grow to about $168 billion, $30 billion over the
  32. target.
  33.  
  34.     Congressional Democrats wanted to put the full $50 billion
  35. in the budget, but Republicans balked, accusing the Democrats
  36. of attempting to embarrass the Administration by overstating
  37. the bailout's immediate price tag. Putting $30 billion off
  38. budget, however, will increase the eventual cost of this year's
  39. bailout expenditures by an estimated $3 billion over the next
  40. three decades. That is because the off-budget money will have
  41. to be borrowed by the Resolution Funding Corporation, the
  42. Government agency responsible for restructuring the thrift
  43. industry, which will have to pay investors higher interest rates
  44. than the Treasury pays for on-budget borrowing. As a result, the
  45. S & L rescue's first installment is a case of bail now, pay
  46. later.
  47.  
  48.